投资不过山海关，生人勿近东北猛男

华声网：投资不过山海关，生人勿近东北猛男

东北那旮沓，不仅盛产美女，也不缺猛男，曾经吊打伊利蒙牛的辉山乳业，扇贝集体出的獐子岛，都属东北猛男系列。

探雷哥最近看了一家来自黑龙江的上市公司，这家公司属于能源化工行业，主营煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、石墨烯、针状焦等产品的生产销售以及技术研发和服务。

在财务上，它有两个地方非常扎眼：一是在建工程金额巨大，二是短期流动性特别紧张。

在大与紧背后，宝泰隆真实的财务还要更凶猛一些。

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在建工程之谜

截止到2020年6月底，宝泰隆账上在建工程为56.50亿，占总资产的53.27%，占净资产的82.41%，在建工程金额非常大。

对化工企业来说，项目建设期在建工程金额大不一定有异常，但是，宝泰隆的在建工程，有两次地方引起我们的疑虑，一是相对公司本身的资产规模来说在建工程金额巨大，且持续多年未见转固投产，二是在建工程中一个投资巨大的“30万吨轻烃”项目转固后不久后又以技改的方式重新转入在建工程。

我们翻看宝泰隆财报的发现，宝泰隆在建工程明细项目中，两个投资庞大的项目占据了大头，融易资讯网（www.ironge.com.cn），一个是30万吨轻烃项目，预算金额30.64亿，一个是10万吨芳烃项目，预算金额26.95亿。

下面我们重点来看这两个项目。

（1）30万吨轻烃项目

宝泰隆30万吨轻烃项目，项目全称为焦炭制30万吨稳定轻烃（转型升级）项目，项目预算金额30.64亿，采用募集资金及自筹方式，其中在2015年宝泰隆非公开发行股票为这个项目募集资金净额13.19亿，在2017年再次非公开发行募集资金净额11.59亿。

这个项目2014年6月开工建设，建设期36个月，工程建设进度虽然比原计划缓慢了不少，但2018年11月项目总算完成了基本建设，进入生产调试阶段。